거시경제: 경제 확장을 자극하려면 더 많은 정책이 필요하다

연구의 거시경제는 전략 연구의 기초로, 거시경제에 대한 비교적 깨끗한 인식이 있어야 시장의 추세를 판단할 수 있어야 큰 자산 배치를 할 수 있기 때문이다. 대형자산 배치는 매크로 주기의 기초로 진행되기 때문이다.

국지적 시장에 대한 연구만 한다면 전체 환경을 막론하고 큰 방향을 가리기 어렵다.

거시경제의 연구는 매우 복잡하고 글로벌 경제에 대한 연구, 중국 경제에 대해 깊이 연구하고, 세계 각국의 정치, 경제정책 등을 연구해야 한다.

A 주에서 투자를 하고 돈을 벌는 사람은 적지만, 사실 많은 사람들이 투자를 해서 깊이 연구하지 않기 때문이다.

유명한 투자대가 “기초 투자를 하지 않은 투자를 연구하지 않고 눈을 감고 운전하는 것 같다 ”고 말했다.

연구에 깊이 들어가는 기초에 투자를 하고, 매회 투자 결정책에 근거가 있다. 네가 벌었던 모든 돈을 어떻게 벌는지 알아야 한다.

만약 당신이 흐리멍덩하게 돈을 벌었다면, 연구에 의존하는 것이 아니라 운에 의존하는 것이 아니라, 당신은 조만간 흐리멍덩하게 손해를 볼 수 있으니, 우리는 거시경제에 대한 연구를 매우 중시해야 한다.

거시경제연구에 대한 경제적 연구는 물론 거시정책에 대해서도 연구해야 하며 특히 중국, 정책은 경제적 영향에 매우 큰 영향을 미친다.

케인스주의가 나타나자 정부는 경제에 대한 관여도 늘고 있다.

경제적 위기에 관여하는 것은 매우 효과적이지만 경제가 정상적으로 운영되는 상황에서 시장경제운영의 효율에 영향을 미칠 수도 있다. 자원분배의 불평등이다.

경제에 관여하고 다른 경제학자들에게는 또 다른 견해가 있다.

현재 대다수 정부가 공행하는 것은 케인스주의이며 정부 정책이 주기를 거스르며 경제에 대한 조정을 주장하는 것이다.

예컨대 경제 과열 때 중앙은행은 화폐를 긴축하고 금융을 줄이고 예금 준비금율 인상, 기초 금리 인상, 공개 시장 조작 등 3대 통화 도구를 통해 경제를 조절해 경제에 급강하하게 한다.

반면 경제가 침체할 때 중앙은행도 화폐 정책을 통해 경제를 자극하며 이율을 낮추고 저금율 인하 및 시장 조작을 통해 시장에 유동성을 석방할 수 있다.

이것은 화폐 정책 방면의 조정이다.

프리드먼은 모든 경제 현상이 모두 것이라고 생각한다

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그래서 프리드먼은 화폐 정책이 경제에 미치는 영향에 대한 경제적 영향이 커지고, 화폐 정책은 완전히 작용할 수 없다.

특히 경제가 부진할 때 화폐를 풀어 대출을 자극하며 경제를 진정으로 자극할 수 있는 것은 아니다.

경제가 과열될 때 화폐 정책은 상대적으로 작용하기 쉽다.

예를 들면 말이 고삐를 통하여 차를 끌 수 있는 것 같지만 반대로 고삐를 통해 차를 갈아타기는 어렵다.

그래서 화폐 정책은 통화팽창을 다스리는 데 유효하지만 통화정책은 통축 효과가 크지 않다.

여기에도 통화팽창이 뭔지 설명해야 한다.

인플레는 인플레이션이고, 그것은 물가가 보편적으로 상승하는 현상을 가리킨다.

일반적으로 CPI 는 3%보다 낮고 양성 인플레이션은 경제의 성장에 유리하고 주식시장의 상승에도 유리하다.

그러나 3%가 넘는 인플레는 악성 인플레이션으로 자원 설정의 전환과 자산 거품을 초래할 수 있으며 경제의 성장을 방해할 수 있다.

중앙은행의 화폐 정책은 CPI 가 비교적 온화한 수준을 유지하도록 노력해 악성 인플레에 빠지는 것을 피할 것이다.

투자분야에서 파피트는 전 세계 투자자에게 주신이라고 불리며, 그는 유일하게 주식투자로 세계에 진출한 백강 부자다.

세계 100강부자 가운데 99명은 실업으로, 파피트 한 사람만이 주식투자를 하는 것이다.

바피트는 ‘눈덩이 ’에 “인생이 눈덩이처럼 굴러가는 것 같다. 가장 중요한 것은 젖눈과 긴 산비탈을 발견하는 것 ”이라고 적었다.

먼저 젖은 눈이 먼저 있어야 하고, 비교적 좋은 투자 시장이 있고, 또'긴 비탈이 있다'는 큰 경제 주기가 있어야 한다는 것이다.

경제 상승 때 당신

왕왕 거대한 보답을 받을 수 있다.

지난 502년 동안 파피트의 버크힐하살웨 회사는 파산 위기에 처한 방직공장에서 현재 전 세계에서 가장 큰 투자회사로 변했다.

순자산은 지난 502년 사이에 1만 배에 가깝게 늘어났고 주가도 502년 전 20달러에서 1주가 최근 25만 달러로 변한 것으로 평가할 수 있다.

파피트의 기적은 먼저 그의 안목과 관련해 그는 확실히 많은 성장형 회사를 뽑았고, 이 회사들은 수십 년 동안 보유하고 있었고, 어릴 때부터 회사에서 큰 회사로 변했다.

한편, 지난 502년, 미국은 빠르게 발전하는 경제 주기에서 길고 긴 산비탈이라고 할 수 있다.

만약 파필트가 일본 주식시장에 투자한다면, 그는 이 기적을 만들기 어렵다.

사실 바피트는 매년 투자수익률이 높지 않고 연화 수익률이 19%였으나 복리 성장은 매우 무섭다.

그래서 바피트의 회사는 502년의 복리연화 19%를 거쳐 현재의 1만여 배로 변한다.

파피트의 투자는 진정한 미국의 경제를 잘 연구하고 세계의 경제, 그리고 투자한 회사에 대해 깊은 연구를 진행했다.

그래서 우리는 파피트를 배우고 그의 연구 방법을 배우고 그의 투자 안목을 배워야 한다.

못에 가서 물고기를 부러워하는 것보다 물러나 그물을 맺는 것이 낫다.

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미국이 지난 몇 십 년 동안 경제의 장우와 주식시장의 장우라는 것을 볼 수 있다.

일본 경제는 쇠퇴한 20년이다.

반면 중국 경제는 지난 2, 30년 동안 개혁개방을 통해 WTO 에 가입해 세계의 제조공장으로, 경제가 급격히 높아졌지만, 주식시장의 주세차는 강인했다.

대판은 지난 10년간 2천시에서 3천시까지 흔들리며 07년과 15년에는 두 번의 펄스 상승이 일어났다.

중국 경제와 주식시장의 단절은 비교적 심각하다.

그럼에도 불구하고 우리는 중국 경제를 잘 연구해야 한다. 장기적으로 보면 경제면과 주식시장의 관계는 정관되기 때문이다.

상승한 경제체라면, 그 주식시장은 조만간 강해지기 마련이다.

경제와 주식시장의 관계를 개와 산책하는 사람과 개의 관계로 비유한다.

한 사람이 개를 산책하고, 개는 앞으로 가고, 개도 앞으로 갈 수 있지만, 때로는 개가 뒤처지고 때로는 앞으로 달려갔다.

그러나 아무리 사람이 집에 가더라도 이 개는 집에 가지만, 이 차이는 사람이 1킬로미터를 갔을 수도 있지만 개는 5킬로미터를 걸었다.

그래서 경제적 추세는 상대적으로 평온하지만 주식시장의 파동은 비교적 크다.

중국의 경제와 주식시장 사이에도 직접적인 관계가 있다. 다만 이 관계는 그리 높지 않다.

예를 들면 미국 개를 산책하는 밧줄이 2미터인 것 같지만, 중국 개는 20미터, 중국 주식시장은 때때로 기본면의 탈리는 비교적 심각하다.

바피트의 선생님 그레이엄은 일찍이 “ 주식시장은 단기간에 투표기였으나 장기 찬기였다 ” 고 명언했다.

즉 단기간 내에 주식시장에 영향을 미치는 요인이 매우 많은데, 사실 투표기인데, 사람들이 어떻게 투표를 하는지 보고, 대두와 빈틈이 어떻게 바둑을 바둑 바둑 바둑을 파동시키는 것이다.

하지만 장기적으로 주식시장은 주식시장의 장기적인 표현은 경제면과 관련해 주식 시장의 이익과 관련되어 있다는 점이다.

그래서 경제와 주식 관계는 장기적으로 정관관계로 볼 때 단기적으로 봤을 때 크게 떨어질 수 있다.

우리 다시

정가 모형.

모든 금융자산 정가의 기본 원리는 모두 마찬가지다. 바로 이 금융자산이 미래에 가져다 주는 현금 흐름이다. 일정한 할인율을 통해 현금으로 환산하고, 현재의 많은 해의 수익 현황을 합쳐 합리적인 가치다.

모든 금융자산은 이 공식으로 계산할 수 있다.

난이도는 두 시, 첫 번째는 자산 미래에 가져온 현금 흐름에 대한 불확실성이 있어 예측된 것이다.

한편 할인율이 얼마인지 예상된다.

따라서 정가에 일정한 편차가 나타난다.

정가가 가장 간단한 금융자산은 채권이다. 채권의 미래 현금 흐름이 확정되기 때문이다. 매년 채권에 투자자에게 주는 이자수입이다.

예를 들면 매년 일정한 이자가 있다. 기한이 되면 10년 후에 함께 갚는다. 이때 채권의 현재가치는 미래 10년 간의 현금 유출률을 어음, (1 +r)의 n 차방으로 나누는 것이다.

이것은 부정확성이 예상 보보율이 얼마인지 채권의 가격에 영향을 미친다.

주식의 정가는 비교적 복잡하기 때문에 주식의 수익은 미래의 배당금이므로 일정한 할인율을 통해 현재까지 환산하는 것은 회사의 미래 이익과 배당정책과 관련이 있기 때문이다.

또 경제 주기의 변화와 관련이 있다.

할인율도 예상대로 투자자들이 미래에 대한 요구를 반영했다.

가장 간단한 주식 정가는 미래의 배당률이 일정하고 이익 증가도 일정한 것이며, 이렇게 하면 비교적 간단한 공식으로 계산할 수 있다.

경제를 분석하려면 우선 우리가 가장 중요한 지표는 GDP, GDP 의 채산은 지출법이나 생산법을 사용할 수 있다.

지출법은 모두가 가장 잘 아는 삼운전마차, 소비, 투자와 수출이다.

지출법은 산업을 상중하류로 나눠 각 방면의 생산치를 합산시켰다.

GDP 에 대한 채산은 거시적 연구의 기초이다.

GDP 는 국내 총생산액으로 한 나라 안에 모든 생산과 노무의 총생산을 가리킨다.

GDP 와 대응하는 것은 GNP, GNP, GNP 는 국민 총생산, 전 세계에서 창조한 생산과 노무의 총화를 뜻하는 것이며, 외국에 있는 사람들이 만들어내는 가치도 포함된다.

미국처럼 다량의 다량의 다량의 미국인들이 전 세계에서 돈을 벌기 때문에 미국 GNP 는 GDP 보다 크다.

중국이 외자를 대량으로 끌어들이고 많은 다국적기업이 중국에서 생산하고 판매하고 있어서 중국의 GDP 는 일반적으로 GNP 보다 크다.

특히 GDP 는 증량의 개념이 아니라, GDP 는 경제성장률이 아니라 국내 총생산의 성장률을 반영하기 때문이다.

우리는 절대치만 볼 수 없고 과거와 비교하는 속도를 보고 경제구조를 봐야 한다.

예를 들어 중국 GDP 는 지난 해 8퍼센트 이상 증가했다.

미국은 2% 증가했지만 미국 기업의 이익은 우리보다 훨씬 낫다.

GDP 는 수입의 개념이기 때문에 이윤의 개념이 아니다.

중국의 GDP 는 비록 높지만 대다수는 철강, 시멘트 더미의 증가로 미국의 경제 성장, 부가가치는 비교적 높고 이윤 증가는 비교적 빠르다.

그래서 누구의 GDP 를 비교할 수 없고, 누구의 경제 성장이 좋을까.

GDP 는 단지 경제 성장의 지표를 반영할 뿐이다.

우리의 GDP 는 장기간 투자를 끌어들인 것으로 GDP 에 투자하는 데 한때 50% 를 넘겼다.

최근 몇 년 GDP 투자가 증가한 후, 소비가 GDP 에 대한 공헌이 높아지면서 점점 투자를 넘어섰다.

투자는 일반적인 정부 기건 투자, 부동산 투자, 일반 공업기업의 투자를 포함한다.

경제가 침체할 때 민간 투자가 줄어들면서 정부는 정부 투자를 통해 민간투자를 메울 수 있다.

투자가 경제 증속에 대한 선동 작용은 즉시 효과가 나타난다.

09년 당시 글로벌 금융위기에 대비하기 위해 정부는 4조 위안의 투자계획을 내놓았지만 투자에 의존하는 사례였다.

4조 위안의 투자계획이 나온 후, 우리의 경제지표는 거의 V 형의 반전으로 투자에 대한 경제에 대한 미흡 작용이 즉각적이다.

그러나 투자가 경제적 인동에도 문제가 생기기 때문에 생산능이 과잉, 경제적 과열, 인플레이션 등 상당한 부정적인 작용이 생길 수 있다.

그러나 경제가 침체할 때 재정정책은 경제적 연동의 작용을 비교적 직접적으로 하는 것이다. 특히 우리에게는 이런 공업화 정도가 비교적 높고 경제성장이 투자에 의존하는 국가이며 투자가 화폐 정책보다 더 두드러진다.

우리 나라의 현대공업화는 기본적으로 완수하고, 공업 생산의 증속은 기본적으로 경제의 추세를 결정했다.

우리는 공업의 속도를 높이는 추세와 경제의 추세가 거의 일치하는 것을 보았다.

우리는 공업의 증속은 주로 두 개의 지표를 보며, 하나는 공업의 증가치이며, 이것은 매달 발표되는 데이터이며, 또 하나는 발전량이다.

공업이 시작하면 전기를 써야 하기 때문에 발전량은 객관적인 지표이며 매달 발표된다.

공업이 증가하는 추세는 상대적으로 비교적 평탄하지만 발전량의 흐름이 비교적 크다.

공업증가치와 발전량은 체후의 지표로 일반적으로 매달 9일 좌우에서 지난달 공업증가치와 발전량 등 경제자료를 발표한다.

경제를 미리 예상하려면 경제의 선행 지표를 찾아야 한다.

선행 지표 중의 하나는 바로 PMI 이며, 경영인 지수다.

중국의 PMI 는 2개, 하나는 중국 물류와 구매 연합회가 발표한 PMI 로 매달 일부 구매 관리자에게 설문조사한 결과, 이 PMI 는 주로 우리나라 대형 기업의 증속 상황을 반영한다.

또 다른 하나는 모음PMI를 풍성하고, 미는 중소기업을 위주로 하는 견본이다.

포미에 대한 반응은 중소기업의 경영 상태다.

구매 경영자에게 설문조사를 진행하여, 경영인을 구매하는 이들이 앞으로 두3개월의 생산 상황에 대해 예견해 구매를 진행하고 있기 때문에, PMI 는 사실 앞당겨 지표이다.

PMI 는 50보다 경제가 확장기에서 앞으로 두3개월간 경제 성장이 좋다는 것을 설명한다.

PMI 는 50보다 낮고 경제가 수축하고 있다는 것을 나타낸다.

그래서 50은 영고분수령이라고 불린다.

PMI 는 월대 지표로, 지난달의 상황에 대비한 것이다.

그래서 PMI 를 보는 것은 50 이상인지 50 이하인지, 또 한 가지는 50 이상인지, 50 이상인지, 편리되는 것을 보고, 편리는 갈수록 경향성이 커진다.

또한 PMI 의 구성에 주목해야 한다. 예를 들면 PMI 의 어떤 항목이 비교적 큰 변화가 발생했다.

우리 아래에는 화폐 정책이 경제에 대한 영향을 이야기해 보자.

우리나라는 은행 대출에 심각한 의존하고, 간접융자 방식으로 발전하는 국가이기 때문에 기업의 대부분 부채는 은행 대출이다.

그러므로 신용대출 증속은 경제의 증속을 결정한다. 신용대출 증속과 공업의 속도가 더욱 높다는 것을 보고 있다.

사회 융자량은 주로 2원이고 하나는 은행 대출 등 간접융자이며 또 하나는 직접 융자였다.

직접 융자는 기업이 시장에 직접 융자하는 것이며, 예를 들어 주식융자라면 채권 융자가 직접 융자에 속한다는 것이다.

우리 나라는 은행 대출 등 간접 융자가 절대다수를 차지했으며, 미국 이들 성숙시장은 기업의 직접융자가 오히려 거두를 차지하는 것이다.

우리 나라의 장래의 발전 방향은 직접융자 비율을 높이고 간접융자 비율을 줄이는 것이다.

융자 총량의 증속은 경제면에 비교적 큰 결정의 의미를 가지고 있다.

전 사회의 융자량은 최근 몇 년 만에 참고된 지표이다. 직접 융자나 간접융자 같은 단개의 지표보다 경제적인 자금 융자량을 더욱 반영할 수 있기 때문에 더욱 전면적인 지표이다.

융자 총량의 추세와 경제 추세는 밀접한 관련이 있다.

융자총량이 비교적 좋을 때 경제면도 비교적 좋고, 반대로 융자총량이 비교적 떨어질 때 경제적 추세도 비교적 나쁘다.

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