第1四半期綿紡績月度粗利益純利益平均処低位分析報告

　　一、綿紡績業――経済運営の耐圧が明らかに

国家統計局のデータによると、第1四半期の規模以上の綿紡績の営業収入は前年同期比0.2%増加し、1-2月の累計伸び率より0.9ポイント縮小した。前年の低基数の場合、利益総額は前年同期比28.9%増加し、1-2月累計の伸び率より20.3ポイント縮小した。第1四半期の規定上綿紡績の利益率はわずか1.52%で、前年同期より0.36ポイント拡大し、1-2月の累計利益率より0.13ポイント拡大した。第1四半期、綿紡績の粗利益率はすでに10%未満で、わずか8.7%で、工業、製造業及び紡績業界と比べて、綿紡績の1.52%の営業収入の利益率は明らかに弱く、資産負債率と製品在庫の回転日数は更に高く、業界の経済運営の圧力は明らかである。

　　（一）営業収入――綿紡績糸と綿紡績の伸び率はいずれも緩やかになっている

第1四半期の規模以上の綿紡績の営業収入は前年同期比0.2%増加し、1-2月の累計伸び率より0.9ポイント縮小し、そのうち綿紡績糸と綿紡績の伸び率はそれぞれ0.3%と0.1%で、それぞれ1-2月の累計伸び率より0.9と1.1ポイント縮小し、伸び率はいずれも減速した。

　　（二）利益総額―低基数による前年同期比増加幅が明らかに

第1四半期の規模以上の綿紡績利益総額は前年同期比28.9%増加し、前年同期の基数が低いことが主な原因で、その中で綿紡績糸と綿紡績利益総額は前年同期比45.3%と14.6%増加し、綿紡績糸は1-2月の累計増加率より154.8ポイント縮小し、綿紡績は1-2月の累計増加率より8.1ポイント拡大した。

　　（三）営業収益利益率――「1」の字を続けると、紡績収益はさらに難しくなる

第1四半期の規模以上の綿紡績の営業収益利益率は1.52%で、1-2月の累計利益率より0.13ポイント拡大した。そのうち、綿紡績糸と綿紡績の利益率はそれぞれ1.22%と2.09%で、綿紡績糸は1-2月の累積利益率より0.27ポイント拡大し、綿紡績は1-2月の累積利益率より0.14ポイント縮小した。

　　（四）欠損面―紡績紡績ともに拡大

第1四半期の規模以上の綿紡績の損失面は31.4%で、1-2月の累積損失面より1.3ポイント拡大した。そのうち、綿紡績糸と綿紡績の損失面はそれぞれ32.3%と30.1%で、1-2月の累積損失面よりそれぞれ1.0と1.7ポイント拡大した。

　　（五）輸出納入額―前年同期比上昇、伸び率鈍化

第1四半期、規模以上の綿紡績の輸出納入値は前年同期比8.2%増加し、1-2月の累計伸び率より2.2ポイント低下し、そのうち綿紡績糸と綿紡績の輸出納入値はそれぞれ前年同期比11.6%と6.7%増加し、1-2月の累計伸び率よりそれぞれ6.2と0.8ポイント低下した。

　　（六）製品生産量――糸と布の生産量は前年同期比増加率ともに加速

国家統計局のデータによると、第1四半期の規模以上の綿紡績糸の生産量は565.0万トンで、前年同期比8.11%増加し、1-2月の累計増加率より4.04ポイント加速した。そのうち、綿紡績糸、綿混紡糸、化学繊維糸はそれぞれ8.65%、4.45%、8.95%増加し、規模以上の綿紡績布の生産量は74.5億メートルで、前年同期比3.40%増加した。1-2月の累計増加率より2.56ポイント加速した。

　　二、運行展望

米政府が関税を乱発して経済貿易摩擦を引き起こし、世界経済へのダメージが顕在化している。国際通貨基金が最近発表した世界経済見通し報告書は、2025年と2026年の世界経済成長予想を今年1月の3.3%からそれぞれ2.8%と3%に引き下げた。米国の関税政策は外部の不確実性を高めている。4月に開催された政治局会議は、国内経済活動と国際経済貿易闘争を統一的に計画するには、より積極的で有為なマクロ政策の実施を急ぎ、より積極的な財政政策と適度に緩和された通貨政策をうまく活用し、困難な企業を多く手を挙げて支援し、融資支援を強化し、内外貿易の一体化の推進を加速させなければならないと指摘した。現在、我が国の綿紡績産業チェーンの対外依存度は依然として大きく、綿紡績糸と綿紡績は産業チェーンの上流寄りの段階にあり、米輸出への影響が端末から綿紡績へ伝導する過程があり、綿紡績企業は外部経済貿易情勢の動向と国内のマクロ政策の行方に密接に注目しなければならない。身長の品質発展の確実性で外部環境の急激な変化の不確実性に対応する。

（出所：中綿行協）