万里の長城証券紡織服装業界3月社ゼロデータコメント

【研究報告内容の要約】

戦略グループの観点：1-3月の社会消費財小売総額は同33.9%伸び、前の値より0.1ポイント上昇し、2年間の平均成長率は4.2%である。3月の社会消費財小売総額は月間同期比34.2%増で、前値より0.4ポイント上昇し、予想より30.4%上昇し、2年間の平均成長率は6.3%となり、2020年12月の水準にほぼ回復した。実际の会社のゼロは月33.0%増で、前月より1.3ポイント低下し、今月のCPI上りの影响を受けている。製品別に見ると、1-3月のアパレル類、金銀宝石類、家具、自動車類のスピードは50%を超え、金銀宝石類と自動車類の二年間の複合速度は30%を超えています。各種類の複合速度は1-2月よりやや上がりました。金銀宝石類、服装類、家具類、石油製品類と自動車類の複合速度はプラスになりました。自動車類の2年間の複合増速は30%を超え、その他の種類の増速は先月より上り、石油業界の複合増速はマイナスからプラスに転じる。飲食収入の伸びは1-2月の68.9%から75.8%に回復し、2年間の複合増速は-1.96%から-1.05%に回復した。商品の小売は30.7%から30.4%に落ち込み、2年間の複合増速は3.78%から4.78%に回復した。オンライン小売の影響は比較的小さいですが、昨年2～3月に宅配便の停止によって増加率が低下し、低基数の影響で増加率は1～2月の32.5%から29.9%に落ち込み、2年間の複合増速を見ると、13.37%から13.52%に上昇し、疫病前の高水準にあります。第一四半期の消費水準は市場予想を上回る回復となった。ゼロの月間成長率を見ると、2年間の複合成長率はすでに6.3%に回復し、疫病前の成長率水準に回復した。饮食の消费は月の増加速度が持続的に回复しています。一方で、去年の基数が低く、もう一方の二年の复合は同时期にマイナスの范囲にあります。闭锁がまだ完全に开放されていないため、饮食业は依然として影响を受けています。今年に入ってから豚価格の下落の影響で、CPIの食品項目は来月からマイナス区間に入る見込みです。石油、商品類の値上がりに伴い、CPIは食品以外の項目は引き続き高くなります。核心CPIの増加率はやや下がり始めましたが、今年に入ってから次第に上昇傾向にあります。食品と非食品項目のCPIはCPI全体の正反対作用に対して互いに牽制し合い、消費全体に対する影響はより小さいかもしれない。PPIデータから見ると、3月と前輪比は大幅に回復し続け、主に大口商品の需要が持続的に旺盛な影響を受け、価格の上昇はPPIの前年同期比平均上りを招き、需要は持続的に改善しており、消費データの中で「順周期」より下流業界の消費者物価上昇を牽引する可能性がある。

食品飲み物：飲食及び限度額以上の飲食は同時期に急激に増加しています。タバコと酒、飲み物は高度成長を続けています。価格が上昇する傾向にある「五粮液（000858）」、改革成長ロジックが持続的に実行されている「山西汾酒（600809）」をオススメします。3月の食品飲料関連会社のゼロデータにおいて、飲食及び限度額以上の飲食の回復傾向が強くなり、タバコと酒は高い増加を続け、上りの雰囲気を維持しています。3月の会社のゼロ総額は同+34.2%で、成長が著しく、前輪比が向上した。

実际の会社のゼロ総额は同+33.0%だった。飲食収入は同+91.6%で、制限額以上の飲食収入は同+1152%で、疫病の状況が次第にコントロールされるにつれて、外食の消費頻度が増加し、飲食及び限度額以上の飲食は明らかに回復傾向を示し、それは持続的に良好になった。タバコと酒の収入は同+47.4%で、高成長率を維持し続けています。飲み物類収入は同+33.3%で、靭性を維持しています。

食用油類の小売額は同+8.3%で、着実に伸びている。次のハイエンドは飲食シーンの回復から利益を得て、飲食及び限度額以上の飲食収入の高度成長の下で、スペースの拡大と消費の潜在力を備えています。総合的に見て、私達は第1四半期の業績を重視して悪くない優位の品種を表現すると思って、あめの酒の会の触媒の要素を重畳して、私達は次のハイエンドの反発を推進すると予想して、ハイエンドの白酒が持続性が良いと判断します。ハイエンドの白酒は基礎で、次のハイエンドは増分のロジックが不変です。2）第一四半期報が優れている会社に注目し、乳業のプレートの機会を重視し、光明、伊利、新乳業を先導する（002946）。3.大健康分野に注目し、変化のある大健康小種を過小評価し続け、中新薬業（600329）、カモシカ製薬（60285）、寿仙谷（603896）、金達威（002626）、江中薬業（60750）、プレミアム（300301）に注目する。4）第一四半期報の成績が優秀で、資産構造が良好で、中長期から見て明らかに収益性を改善している会社があり、まず順鑫農業（000860）、中火高（600872）を推します。中間は優秀なコースの中で最も優秀な会社と管理の限界の変化をよく見ます。つの株の面では、「五粮液」は団体購入の発力により、全国化のプロセスが明らかになり、また、販売が徐々に暖かくなり、内部の全面的な改革が深まり、革新的な駆動戦略が定着するにつれて、会社は将来全面的な発展期に入ります。【山西汾酒】「14・5」は開局の年を計画し、20年の業績は麗しく、改革の成長ロジックは持続的に実現し、「両端をつかみ、中間を持つ」製品戦略は全線で業界の配当金を取り入れ、ブランドの強い回帰を図り、省外市場は加速的に開拓し、すがすがしい香りが全国化の過程から出航する。