保険PEの水門は一年の進展が遅いです。

昨年9月、中国保監会は『

統計データによると、2010年末までに、保険業界の資産総額は5兆元を超えています。当社の前期末の総資産の5%を超えないと、保険資金がPE投資に参加する上限は2500億元を超えます。

大まかな計算では、中国生命集団のPE資金規模だけで888億元に達することができますが、平安、太保及び人保の投資規模も200億元を超えています。

巨大な資金規模に興奮するが、大部分の保険資金にとっては、投資基準が厳しいなどの理由で、大金を手にするのは難しい。

保険会社の投資戦略に詳しい規定があります。

資金リスクの管理、見返り保証などを考慮して、直接投資未上場企業の株式を明確に定義した。

厳格な監督管理とリスクコントロールの下で、各保険会社は直接投資の投資戦略において非常に一致しており、消費財、インフラ整備、エネルギー、製造業、医療などの業界の成熟した企業に傾いており、投資方式も上場前の投資または合併合併に関する投資が多い。

間接投資すなわちPE基金においては、保険資金の効果は更に少ない。

保険会社の投資PE基金に対しては、「暫定弁法」はかなり厳格であり、ファンド管理会社の登録資本金と管理資金残高などの硬性指標に対して規定を行っただけでなく、起業、ベンチャー投資ファンドに投資してはならないことを明確に要求し、投資や株式投資機構を設立してはならない。

この基準によって詳しく数えてみると、現在国内のPE市場で保険会社が選択できるファンドの数はとても少ないです。

ChinaVenture投資集団の統計によると、中国生命集団と平安集団がそれぞれ2つのファンドを投資しており、いずれも政府の背景を持つ産業基金である。

今のところ、まだ純粋な市場化されていないPEファンドは保険会社の愛顧を得られます。

中金会社の直接投資部の取締役社長陳十遊は保険会社の投資PEの開放を呼びかけています。

「昨年は関連規定が導入されましたが、実施細則や手続きの問題はまだ解決されていません。国内は海外の保険会社と同じように資産配置の需要があり、各保険会社も保険監会の政策の早期化を呼びかけています。」

それ以外に、専門の人材とチームの不足もずっと保険会社のPE投資の主要なボトルネックの一つに参与することを妨げるのです。

平安と国寿はすでに傘下に専門的な株式投資プラットフォームを構築しましたが、他の保険会社は現在多く傘下の資産管理会社をプラットフォームとして、持分投資チームを設立しています。

ChinaVenture投資グループは、開門から一年後に保険資金を投入すると考えています。

保険資金の株式投資は一年で開門しますが、今のところPE市場に対する影響は限られています。

ChinaVenture投資グループは、直接投資と間接投資はまだ業界、規模などの制約があるため、国内のPE業界の競争パターンには実質的な影響がないと分析している。

しかし、ChinaVentureの投資グループも、近年の証券会社がPE投資に参与する政策監督管理の流れを参考にして、保険資金がPEに参加するペースが徐々に加速しており、今後2～3年以内に保険会社を通じてPE基金の募集を行う可能性があると指摘しています。

膨大な規模の保険資本が将来国内のPE業界で地位を占めるかどうかは、政策決定メカニズム、投資効率、風制御レベルとチーム激励などの市場化要因によって決まる。